Оценка бизнеса

• Понимать, какие подходы и методы надо использовать для оценки миноритарной / контрольной доли участия в бизнесе, какие скидки и премии следует применять и в каких случаях
• Оценивать российские компании малого, среднего и крупного бизнеса

• Правильно применять ставки дисконтирования и рыночные мультипликаторы в зависимости от объекта оценки и валюты расчетов

Часть 1:

• Концепция стоимости бизнеса
• Понятие стандарта стоимости и базы (уровня)
• Понятие стоимости компании и стоимости акционерного капитала
• Последовательность проведения оценки
• Проходы к оценке и методы оценки бизнеса
• Нормализация отчетности
• Практическое задание (Case Study): нормализация отчетности

Часть 2: Затратный подход:

• Метод чистых активов
• Метод ликвидационной стоимости
• Практическое задание (Case Study): оценка методом «чистых активов»

Часть 3: Доходный подход:

• Капитализация и дисконтирование потоков денежных средств
• Ставки капитализации и дисконтирования (методы кумулятивного построения (build-up) и CAPM – метод ценообразования на капитальные активы)
• Потоки денежных средств для владельцев собственного и инвестированного капитал

Практическое задание (Case Study):

• Расчет величины чистых денежных потоков на собственный и инвестированный капитал
• Коэффициент β (beta) с учетом финансового рычага (левереджа)
• Определение коэффициентов Re (стоимость собственного капитала) и WACC (средневзвешенная стоимость капитала)
• Расчет стоимости методом капитализации
• Расчет стоимости методом дисконтирования

Часть 4: Рыночный подход:

• Метод биржевых котировок
• Метод сопоставимых сделок
• Критерии выбора компаний- аналогов
• Выбор мультипликаторов
• Примеры оценки национальных компаний. Практика компании EY

Практическое задание (Case Study): расчет стоимости методом внебиржевых сделок

Часть 5: Скидки и премии:

• Премия за контроль
• Скидка за отсутствие контроля
• Скидка за отсутствие ликвидности

Практическое задание (Case Study): подведение итогов расчетов стоимости собственного капитала и стоимости бизнеса

Факультативно: Прочие методы оценки:

• Метод избыточной прибыли, метод Ольсона
• Метод экономической добавленной стоимости (EVA – Economic Value Added)

• Понимать, какие подходы и методы надо использовать для оценки миноритарной / контрольной доли участия в бизнесе
• Уметь оценивать российские компании малого, среднего и крупного бизнеса

• Правильно применять ставки дисконтирования и рыночные мультипликаторы в зависимости от объекта оценки и валюты расчетов

Преридинг

• Понятие стоимости компании и стоимости акционерного капитала
• Последовательность проведения оценки
• Последовательность проведения оценки

Часть 1

• Концепция стоимости бизнеса
• Понятие стандарта стоимости и базы (уровня)
• Проходы к оценке и методы оценки бизнеса
• Нормализация отчетности
• Практическое задание (Case Study): нормализация отчетности

Часть 2: Затратный подход

• Метод чистых активов
• Метод ликвидационной стоимости
• Практическое задание (Case Study): оценка методом «чистых активов»

• 2 день (2 сессии по 2 часа)

Часть 3: Доходный подход

• Потоки денежных средств для владельцев собственного и инвестированного капитал
• Расчет величины чистых денежных потоков на собственный и инвестированный капитал
• Капитализация и дисконтирование потоков денежных средств
• Ставки капитализации и дисконтирования (методы кумулятивного построения и CAPM – метод ценообразования на капитальные активы)

Практическое задание (Case Study):

• Коэффициент β (beta) с учетом финансового рычага (левереджа)
• Определение коэффициентов Re (стоимость собственного капитала) и WACC (средневзвешенная стоимость капитала)
• Расчет стоимости методом капитализации
• Расчет стоимости методом дисконтирования

Часть 4: Рыночный подход

• Метод биржевых котировок
• Метод сопоставимых сделок
• Критерии выбора компаний-аналогов
• Выбор мультипликаторов
• Практическое задание (Case Study): расчет стоимости методом внебиржевых сделок
• Практическое задание (Case Study): подведение итогов расчетов стоимости собственного капитала и стоимости бизнеса

Постридинг

• Примеры оценки национальных компаний. Практика компании Б1