Оценка достоверности финансовой отчетности и финансовый анализ

• Углубленно анализировать финансовое состояние потенциального заемщика по данным его финансовой отчетности
• Понимать проблемы в развитии кредитуемого бизнеса, знать возможные меры финансового оздоровления и их влияние на прибыльность, финансовую устойчивость и платежеспособность заемщика

• Знать широкий круг финансовых коэффициентов, понимать их экономический смысл и уметь уверенно применять их для оценки выгод и рисков кредитования компании-заемщика
• Выявлять риск искажения финансовой отчетности

Понятие риска кредитования. Цели и алгоритм финансового анализа заемщика:

• Риск кредитования, бизнес-риск и финансовый риск. Оценка кредитного рейтинга компаний. Факторы, влияющие на риск кредитования
• Цели финансового анализа компании-заемщика. Этапы проведения анализа, источники информации

Методы оценки достоверности отчетности и выявления искажений

Чтение и анализ форм финансовой отчетности. Горизонтальный и вертикальный методы анализа. Проявление в отчетах отраслевых особенностей компаний-заемщиков:

• Баланс – информация об инвестициях (активах) и источниках их финансирования. Отраслевые особенности балансов. Влияние структуры активов на эффективность деятельности и оборачиваемость. Структура источников финансирования, риски и финансовая устойчивость компании
• Отчет о прибылях и убытках – информация о доходах и расходах. Виды прибылей и их экономический смысл (валовая и операционная прибыли, EBITDA/ OIBDA, EBIT, прибыль до налога, чистая прибыль). Отраслевые особенности структуры Отчета. Связь между Отчетом и Балансом компании

• Отчет о движении денежных средств – информация о притоках и оттоках денег. Операционный, инвестиционный и финансовый потоки. Структура Отчета и особенности стадии жизненного цикла компании. Косвенный метод формирования денежного потока и анализ резервов для повышения платежеспособности компании

Анализ рентабельности инвестиций заемщика как основы платежеспособности:

• Реклассификация статей финансовой отчетности. Аналитический баланс. Чистый оборотный операционный капитал, чистые активы и вложенный капитал
• Показатели рентабельности инвестиций: ROA, ROCE, ROE и их взаимосвязь.
• Факторы, влияющие на рентабельность инвестиций компании-заемщика. Отраслевые особенности кредитуемого бизнеса. Проверка обоснованности финансовых прогнозов заемщика. Диагностика проблем, связанных со снижением рентабельности операционной деятельности кредитуемой компании.

• Понятие денежного цикла и его влияние на потребность компании в заемных средствах. Эффективность управления денежными потоками в кредитуемом бизнесе

Финансовая устойчивость, ликвидность и платежеспособности компании-заемщика. Финансовый риск

• Влияние структуры финансирования компании на ее прибыльность и финансовую устойчивость. Показатель финансового рычага. Привлекательность кредитов для компании-заемщика, предельная процентная ставка, при которой кредит выгоден заемщику
• Темпы роста, потребность в капитале для финансирования роста и финансовая устойчивость компании. Внутренние и равновесные темпы роста. Ограничение темпов роста заемщика для поддержания его финансовой устойчивости
• Понятие ликвидности. Соответствие срочности активов и источников их финансирования заемщика. Коэффициенты покрытия
• Методы оценки платежеспособности. Понятие чистого долга. Покрытие чистого долга компании-заемщика свободным денежным потоком

• Углубленно анализировать финансовое состояние потенциального заемщика по данным его финансовой отчетности
• Понимать проблемы в развитии кредитуемого бизнеса, знать возможные меры финансового оздоровления и их влияние на прибыльность, финансовую устойчивость и платежеспособность заемщика

• Знать широкий круг финансовых коэффициентов, понимать их экономический смысл и уметь уверенно применять их для оценки выгод и рисков кредитования компании-заемщика
• Выявлять риск искажения финансовой отчетности

Prework

Понятие риска кредитования. Цели и алгоритм финансового анализа заемщика:

• Риск кредитования, бизнес-риск и финансовый риск. Оценка кредитного рейтинга компаний. Факторы, влияющие на риск кредитования
• Цели финансового анализа компаниизаемщика. Этапы проведения анализа, источники информации

Методы оценки достоверности отчетности и выявления искажений

Внутриотчетный анализ: соответствие структуры отраслевым особенностям, соответствие динамики показателей стратегии компании и изменению рыночных условий:

• Баланс – информация об инвестициях (активах) и источниках их финансирования. Отраслевые особенности балансов. Влияние структуры активов на эффективность деятельности и оборачиваемость. Структура источников финансирования, риски и финансовая устойчивость компании
• Отчет о прибылях и убытках – информация о доходах и расходах. Виды прибылей и их экономический смысл (валовая и операционная прибыли, EBITDA/ OIBDA, EBIT, прибыль до налога, чистая прибыль). Отраслевые особенности структуры Отчета

Практическое задание на перерыв: Анализ Баланса и ОПУ:

• Отчет о движении денежных средств – информация о притоках и оттоках денег. Операционный, инвестиционный и финансовый потоки. Структура Отчета и особенности стадии жизненного цикла компании
• Косвенный метод формирования денежного потока и анализ резервов для повышения платежеспособности компании
• Совпадение сальдо операционного потока прямым и косвенным методом – скоринговый метод определения искажений в отчетности

Анализ рентабельности инвестиций заемщика как основы платежеспособности:

• Реклассификация статей финансовой отчетности. Аналитический баланс. Чистый оборотный операционного капитал, чистые активы и вложенный капитал
• Показатели рентабельности инвестиций: ROA, ROCE, ROE и их взаимосвязь.
• Предельная ставка финансирования компании
• Изменение показателей и комплексные модели как метод оценки достоверности отчетности и выявления искажений.

Практическое задание на перерыв: расчет финансовых коэффициентов, модели и прогноз состояния:

• Диагностика проблем, связанных со снижением рентабельности операционной деятельности кредитуемой компании (маркетинговая проблема, проблема управления затратами, проблема управления чистыми операционными активами)
• Денежный цикл компании как инструмент управления денежным потоком

Практическое задание: расчет длительности денежного цикла и потребности в кредитовании

Домашнее задание: построение операционного денежного потока косвенным методом и анализ ОДДС